https//cn1.91 short.com

纽约梅隆旗下牛顿投资管理固定收益主管布莱恩（Paul Brain）认为，美联储的决策目前是基于全球经济环境和通胀问题，如果未来国内经济形势明显恶化，进一步降息的预期将升温。布莱恩在接受第一财经记者采访时表示，货币政策短期内可能依然无法提振通胀，消费者信贷累积和人口老龄化正成为抑制物价上升的重要因素。未来美联储也许会采取货币和财政刺激结合的办法，但通胀回升离不开债务水平回落和生产力水平显著下滑两大条件，需要防范美国经济扩张周期接近尾声的风险。

还有一个是期限的变化。2016年之前是没有公布的，这次把期限做了一个数据的公布，可以看到两个特点，一个是开放类的产品占比在上升，这可能和零售端客户更接受余额宝式的“宝类”产品、货币市场资金产品有关，这也是市场需求所致。另一方面，期限也开始拉长，期限拉长也是必然的，因为资管新规中对期限错配有比较强的限制，所以银行现在尽可能地希望去发长期产品。但是目前来看，占比还是不够高，未来恐怕还要继续突破，因为这个是最大的一个制约，但从趋势来看，这种期限逐步延长恐怕已经是一个不可逆转的趋势了。这是大概的产品类型与期限的情况。

2、需求方面，IMO2020执行在即，高低硫燃料油转换开始加速，船东和贸易商们越来越不愿意购买高硫燃料油。根据MPA的数据，10月新加坡船用油的销量为376.8万吨，达到近7年来的低点，同比和环比分别下降9%和3%。其中低硫燃料油的销量为91.5万吨，比9月增加39.5万吨。从该数据中可以看出高硫燃料油需求的持续下滑以及低硫燃料油市场的兴起。但需要注意的是，一些船东可能会将他们高低硫转换的时间尽可能推迟至12月底，因为当前高低硫的价差过大（近250美元/吨左右）使得使用低硫的成本上升；此外为了防止低硫燃油被污染，多数船舶需要消耗完油舱里的高硫燃油并清洗油舱。因此，我们预计12月份将会有更大幅度的高低硫转换，高硫燃料油的需求或将进一步萎缩。

几经周折终于办好出生证，也帮孩子落了户。可是孩子上学又由谁来照顾？孩子父亲因病在监外服刑，连照顾自己都难。经过努力，刘玲又找到孩子外婆。但老人每个月只有2000多元养老金，根本承担不了4个孩子的开销。刘玲打报告争取救助，反复给孩子家属做工作，“孩子一定要送去学校读书，不能再像他们父母这样”，在这个挥汗如雨的夏天，她四处奔波联系，满身的汗水终于换来了孩子热切期盼的入学通知书，并且还为这家人成功申请了每个月3000元的救助金。马不停蹄地跑了3个月，刘玲终于将这特殊的一家安置好了。

细分各类型基金来看，股票型ETF和货币型ETF为成交较为活跃的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为5GETF、证券ETF、芯片ETF、半导体50、50ETF，单只基金成交额分别为182.90亿元、133.06亿元、131.81亿元、92.56亿元、82.74元，上周成交量前十的ETF基金中有8只ETF基金获正回报，芯片ETF与半导体ETF业绩回报为负。货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额继续领先，上周成交额均超400亿元分别为451.63亿元、445.86亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金，投资者对于货币基金的需求维持在高位；商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的ETF基金，伴随金价连涨，市场黄金多头避险情绪较强，本周黄金标的的ETF基金累积成交额达151.04亿元。债券型ETF的成交额依旧维持在低位水平。

上周（3.2~3.6）表现较好的基金集中在医疗、农林牧渔、消费等相关概念，普通股票型基金中涨跌幅前十的基金中医疗主题基金有5只，农林牧渔行业ETF基建有2只，其中嘉实农业产业基金涨幅11.01%居首。ETF基金涨幅前十基金主要包括跟踪大盘、京津冀、医药、消费、券商等概念ETF。我们认为短期市场受事件性因素影响出现震荡，但A股现阶段仍具有投资价值，“新基建”概念需求广阔且受政策支持，在此背景下，大科技板块中长期确定性强。