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思考之五：从全球视角审视中国的汇率改革从全球视角来审视中国的汇率改革，必须对以下两个问题有清楚的认识。首先应该清楚地认识到，发达国家货币政策的外溢效应会显著影响人民币汇率改革的进程和效果。事后看，1994年汇率并轨时，恰好是美元指数由弱转强。如果不是因为1994年汇率并轨时的一次性调整，那么人民币在此后的7年中跟随美元持续走强，很可能对国内经济造成更为严重的通缩效应。美元指数从2002年开始回落，人民币从2005年开启汇率浮动的安排，兑美元开始逐步升值，避免了跟随美元对其他货币贬值的幅度过大，影响中国的结构改革。更值得强调的是，2015年的汇改面临的是“二十年一遇的强美元”。强美元至少从两个方面会对人民币汇率产生直接的影响：一方面，从参考篮子货币汇率的角度看，美元强，人民币弱；另外一方面，从外汇市场供求的角度看，美元强，国际资本外流压力增加，导致外汇市场供给压力增大，也会带来人民币走弱。鉴于上一次美元持续快速走强出现在二十年前的90年代中期，当时中国的汇率市场化程度和市场开放程度都还处于起步阶段，因而本轮强美元应该说是40年来人民币汇率改革中遇到的最大外部冲击之一。

责任编辑：张申周四（9月20日）加拿大帝国商业银行（CIBC）最新撰文，讨论了日元汇率的中长期前景，并强调在2019年之前维持结构性日元多头的三大理由。该行观点具体内容如下：强烈看涨日元依旧是我们进入今年第四季度强大的信念之一，主要以下三大理由：

另一方面，MCN机构也在尝试提供创意服务。“如果MCN机构只能帮KOL接单谈合同，创造的价值有限。在KOL做广告创意的过程中提供各方面支持是更重要的。”快美BeautyQ的CEO陆昊对《第一财经》杂志说。而且，在社交媒体渠道建设品牌，对广告主本身也是一个挑战。在传统渠道，广告主只需要制作一个内容，对内容有极强的把控权，但在信息极度碎片化的社交媒体渠道，品牌价值观会被100个KOL重新解读包装后再传播给消费者。

目前市场处于一个偏低位置二季度市场向上概率更大。市场真正的机会在二季度，主要源于企业盈利水平的两位数增长态势将得到确认、政策面将更明朗。2005年以来A股公司净利同比增长达到两位数的年度共有7次，分别是2006年、2007年、2009年、2010年、2011年、2013年、2017年。前三次盈利和估值的戴维斯双击为A股市场带来牛市，后四次盈利增长对冲估值下滑，市场表现分化。我们认为2018年通胀水平温和，货币政策稳健中性，指数上涨概率比较大。此外，2018年外围市场波动加大，A股市场的波动率有望回到20%到25%的正常范围。以上证综指3062点为低点进行测算，如果指数振幅达到20%，则高点靠近3700点，如果指数振幅为25%，则高点在3800点左右。从这个角度来看，目前市场处于一个偏低位置，投资者对后市可以乐观一些。

一名交警正带着一个孩子买早餐。“都已经上班时间了，为什么这名交警还带着小孩慢悠悠地买早饭？”许多吃早饭的市民议论纷纷。原来，当天早上，市公安局交警大队横店中队辅警张梨楠、张豪在执勤时，发现有个五岁左右的孩子独自走在马路边，走了几十米也不见有家长追上来陪同。而且在走路过程中，孩子边走边玩，身边不时有机动车、电动车从他身边驶过，十分危险。

责任编辑：吴金明“民营企业和民营企业家是自己人” 民企座谈会六举措对症下药： 抓痛点答疑问卸包袱本报记者王海平江苏报道11月1日上午，习近平总书记主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。习近平指出，在全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化国家的新征程中，我国民营经济只能壮大、不能弱化，不仅不能“离场”，而且要走向更加广阔的舞台。